WERT VERSUS PREIS IN EINER GLOBALEN BLASENWIRTSCHAFT

Die Schönheit der Ökonomie liegt darin, dass die menschliche Natur konstant ist. Daher ändern sich die Ergebnisse ökonomischer Berechnungen, Schätzungen und Theorien nur, wenn neue Variablen hinzukommen oder alte Variablen wegfallen. Beispielsweise sind die Einführung von Finanzinnovationen, die Globalisierung der Wirtschaft oder das Internet solche Variablen, die zu den Gleichungen hinzugefügt wurden. Wenn man es richtig angeht, ist das Verständnis der menschlichen Natur eine leichte Aufgabe; letztendlich haben wir Tausende von Jahren wertvoller Arbeiten zu diesem Thema. Folglich sind das Verständnis von Volkswirtschaften und sogar die Verwaltung von Volkswirtschaften theoretisch eine der leichtesten Aufgaben der Staatskunst.

Allerdings ist einiges furchtbar schiefgelaufen: Die zeitgenössischen Volkswirtschaften der Welt spiegeln ihre wahren Werte nicht wider. Dies ist der Fall, weil der Anstieg des globalen Bruttoinlandsprodukts (BIP) die Merkmale nachhaltigen Wachstums nicht widerspiegelt – und dies ist nun seit 50 Jahren der Fall. Nachhaltiges Wachstum ist jedoch nicht nur auf den Umweltschutz beschränkt, sondern sollte vielmehr als allgemein gesundes Wachstum verstanden werden. Denken wir an ein Auto, das im roten Bereich seiner Drehzahl fährt: Es bewegt sich wirklich schnell vorwärts, aber langfristig wird der Motor zerstört. Es wäre jedoch auch falsch anzunehmen, dass es eine feste Zahl gibt, die die perfekte Wachstumsrate beschreibt, denn langsames oder lineares Wachstum ist nicht unbedingt immer besser. Eine Abkehr von den Zahlen ist erforderlich, um das vorliegende Problem zu verstehen.

Mit der Aufgabe des Festkurssystems in den frühen 1970er Jahren, das durch das Bretton-Woods-Abkommen von 1944 etabliert worden war, waren die Volkswirtschaften der Welt gezwungen, sich international auszuweiten. Hinter dieser Entwicklung steht das Unmöglichkeits-Trilemma, das besagt, dass keine Staatswirtschaft gleichzeitig eine unabhängige Geldpolitik, feste Wechselkurse und einen uneingeschränkten Kapitalfluss haben kann – jeder Staat muss auf einen dieser drei wünschenswerten strukturellen Aspekte seiner Geldpolitik verzichten. Die Logik ist einfach: In einem Festkurssystem kann es keinen uneingeschränkten Kapitalfluss geben, da die Marktdynamik den Wechselkurs beeinflussen wird. Bleibt dieser fest, funktioniert die Wirtschaft ineffizient. Sollte es jedoch freien Kapitalfluss und feste Wechselkurse geben, muss ein Staat seine Geldpolitik an ein anderes Land binden, wie Saudi-Arabien seinen Riyal an den amerikanischen Dollar gebunden hat. Dies würde einen vollständigen Verlust der Souveränität über die nationale Geldpolitik bedeuten, was wiederum zur Folge hat, dass der Staat in dieser Hinsicht unflexibel wird.

Mit dem Zusammenbruch des Bretton-Woods-Systems wechselte das Wirtschaftsspiel also zu einem grundlegend anderen Regelwerk. Plötzlich waren Wirtschaftsakteure dem internationalen Wettbewerb ausgesetzt, aber dies bedeutete auch Zugang zu globalen Informationen, Innovationen und Zusammenarbeit. In der lockeren Regulierungsumgebung der Post-Bretton-Woods-Ordnung boten die relativ wenig wettbewerbsfähigen Märkte schier endlose Möglichkeiten, Geld zu verdienen. Unternehmen wurden zunehmend aktiv darin, neue Wege zu finden, um Geld zu verdienen, was auch durch die Erfindung des Computers, des Internets und von Finanztechnologien beschleunigt wurde. Die euphorische Entwicklung gewann von Mitte der 90er bis Mitte der 00er Jahre weiteren Schwung und wurde Ende 2007 drastisch gestoppt, als die globale Rezession begann.

Wie hängt das alles mit gesundem Wirtschaftswachstum zusammen? Wie bereits erwähnt, ist die menschliche Natur konstant. Unser Verhalten kann durch Strukturen geprägt werden, aber unabhängig von der subjektiven Seite des Verhaltens bleibt es konstant. Eine der relevanten Eigenschaften der menschlichen Natur ist, dass wir uns in einem ständigen Balanceakt zwischen Einzelinteressen und Gesellschaftsinteressen befinden; mit anderen Worten, wir befinden uns in einem ewigen Kampf zwischen Anarchie und Ordnung. Das Unternehmen sucht nach neuen Wegen der Steuerhinterziehung, während die Regierung Mechanismen einführt, um dies zu verhindern; der Hacker entwickelt eine Methode, um Bankkontoinformationen zu erlangen, und die Bank investiert eine weitere Million in ihr IT-Sicherheitssystem – die Beispiele sind endlos. Gleichermaßen sind makroökonomische Entwicklungen durch diesen kontinuierlichen Kampf gekennzeichnet. Sobald die Globalisierung beschleunigt wurde, versuchten Unternehmen, sich in jeder möglichen Weise auszubreiten – oft durch unethisches Verhalten. Leider waren Regierungen zögerlich, einzugreifen und einen vernünftigeren Rahmen für Wachstum zu schaffen. Aber wie können wir sie dafür tadeln? Es war eine völlig unbekannte Situation und die Wachstumsraten klangen zu schön, um wahr zu sein, und erwiesen sich obendrein als fantastische Kampagneninstrumente; kurz gesagt, Politiker hatten keinen Grund oder kein Interesse, das Wachstum zu stoppen.

Leider sind die Ergebnisse mehr als tragisch. Angefangen bei schweren Umweltschäden, über Wirtschaftskriege, gesellschaftliche Verwüstung und großflächige Ausbeutung vieler Länder bis hin zur globalen Finanzkrise, der Eurokrise und großflächigen Produktionsskandalen zahlen wir nun den Preis für das zu schnelle Wachstum in der Vergangenheit. Offensichtlich haben wir uns mittlerweile an viele Waren, Produkte, Dienstleistungen und Prozesse gewöhnt, bei denen wir als Verbraucher nicht bereit sind, Opfer zu bringen; wie man beim langwierigen und anstrengenden Übergangsprozess zu Elektroautos sehen kann. Heute versuchen Politiker verzweifelt, aussagekräftige Regelungsrahmen zu schaffen, um ihre jeweiligen Wirtschaften auf eine nachhaltigere Zukunft vorzubereiten. Besonders die Europäische Union ist in vielen Aspekten Vorreiter und verfügt derzeit über das umfassendste übernationale Regelungswerk der Welt.

Es reicht jedoch nicht mehr aus, sich nur auf besseren Umweltschutz, weniger Steuerhinterziehung, mehr Transparenz und ein gerechteres und inklusiveres Wirtschaftssystem zu konzentrieren. Als ob das nicht bereits genug Arbeit wäre, gibt es auch technische Aspekte zu berücksichtigen. In den letzten 50 Jahren nutzten Staaten flexible Wechselkurse und betrieben umfangreiche Kreditvergabe, was die Staatsverschuldung erheblich erhöhte. Darüber hinaus konnten Unternehmen neue Strategien entwickeln, um die Preise ihrer Produkte und Dienstleistungen künstlich zu erhöhen; praktisch kein Produkt, das wir kaufen können, wird zu einem Preis angeboten, der seinen echten Wert widerspiegelt. Folglich spiegeln die BIPs nicht die tatsächliche Wirtschaftsleistung wider, sondern eher den künstlichen Nettowert der Verkäufe. Dies bedeutet folglich, dass die Verbraucher, die für die Produkte und Dienstleistungen, die sie konsumieren, zu viel bezahlen, ihr Spar- und Investitionsverhalten verändern, was die gesellschaftliche Entwicklung insgesamt beeinflusst. Um es zu vereinfachen, können wir an Person A denken, die ein iPhone für über 1000€ kauft, obwohl es maximal für etwa 100€ produziert wird. Wenn wir Markenbildung, Lebensstil und Überentlohnung von Führungskräften in die Gleichung einbeziehen, sollte der echte Wert des Produkts etwa 300–400€ betragen. Indem Person A mehr als 500€ zusätzlich für dieses Produkt ausgibt, hat sie nun 500€ weniger, um für Lehrbücher, Seminare oder Gitarrenstunden auszugeben. Dieses Beispiel zeigt, dass der unregulierte Markt nicht nur echte Kaufkraft und Wert entzieht, sondern auch die gesellschaftliche Entwicklung durch hohe Opportunitätskosten behindert. Dies ist natürlich nicht nachhaltig und wird langfristig zu gesellschaftlichem Verfall führen. Wir können diese Situation sogar als Dekadenz beschreiben.

Die meisten von uns haben schon von Blasenwirtschaften gehört. Blasenwirtschaften sind Sektoren oder ganze Länder, die künstlich über ihrem wahren Wert bewertet werden. Sobald Verbraucher, Investoren und Emittenten dies erkennen, kommt es zu einem massiven Ausverkauf und der Sektor oder die ganze Wirtschaft kollabiert. Dies geschah 2007 mit dem nordamerikanischen Immobilienmarkt, was globale Auswirkungen hatte und in einer globalen Wirtschaftskrise endete. Betrachtet man jedoch die Wachstumsdaten, die Regelungsrahmen, die Preisentwicklungen, das Verbraucherverhalten und die Bewertungen an den Aktienmärkten, ist die Weltwirtschaft als Ganzes zu einer Blase geworden, die ihren wahren Wert nicht widerspiegelt. Die derzeitigen BIPs mögen die Preise widerspiegeln, aber nicht die Werte. Folglich benötigt die globale Wirtschaftswelt eine philosophische Erfindung, die es uns ermöglicht, wirtschaftliches Handeln so zu strukturieren, dass ein angemessenes Wachstum für mindestens die nächsten 200 Jahre gewährleistet ist. Die gute Nachricht ist, dass wir mindestens eine Konstante der Gleichung kennen, nämlich: die menschliche Natur.